大提速！券商發債熱情高漲
時間：2022-11-01 來源：中國基金報
三季度券商發債速度明顯提升，融資熱情持續高漲！
隨著證券公司規模的不斷擴張，其融資融券業務、中介業務和衍生品業務等均迎來了較為廣闊的成長空間，業務發展過程中的資本消耗也激發了券商融資熱情。外加融資新規對于上市企業融資要求的放寬，再次提升了券商融資步伐。
同時，券商也迎來了重磅利好消息，中證金融公司10月20日宣布下調轉融資費率、啟動市場化轉融資業務試點，旨在滿足券商低成本融資需求，提高資本市場資源配置效率。
三季度提速明顯
招商證券位列規模榜首
債券融資作為券商“補血”的重要渠道之一，成本比股權融資更低，流程也更為便捷。今年2022上半年，券商發債速度有所放緩，但步入三季度后速度有明顯提升。據choice數據，三季度券商共發行債券183只，發行總額為3717.93億元，較二季度環比上漲51.22%。
從債券發行類別來看，三季度券商發行債券主要以證券公司債和證券公司短期融資券為主。其中，證券公司債發行了95只，發行金額為1919.2億元，占發行總額的51.62%；證券公司短期融資債發行了65只，發行金額為1093億元，占發行總額的29.4%。
從發行債券數量來看，三季度發行最多的是廣發證券，共發行了15只債券，位列第二的是發行了11只債券的招商證券，中國銀河證券和中信建投證券均發行了10只債券，并列第三。從債券發行總額來看，最高的是招商證券，發行總額為396億元，與位列第二、發行額度為293億元的廣發證券相差近100億，中國銀河證券以290億元的發行總額排在第三。
圖注：2022Q3券商發行債券總額TOP10
此外，券商在獲準公開發行次級債券后，次級債也收到了不少券商的青睞。6月份，廣發證券獲批向專業投資者公開發行面值總額不超過100億元永續次級債券。8月份，申萬宏源完成發行48億元永續次級債。9月份，中原證券也發布公告稱，證監會同意其向專業投資者公開發行面值總額不超過40億元次級公司債券的注冊申請。
首創證券研報指出，相比于其他債券品種，券商發行的長期次級債可按一定比例計入凈資本，增強券商資本實力。在次級債發行渠道放開背景下，證券公司可通過公開發行次級債補充資本，進一步發展公司自營、兩融等重資本業務，有助于增強券商服務實體經濟能力，增加全社會流動性供給。
中國銀河和浙商證券
債券融資成本表現最佳
債券融資也因較低的成本、更便捷的流程而廣受上市公司青睞。從三季度各大券商的融資成本表現來看，存續債券余額超過500億的券商里，中國銀河債券的綜合融資成本最低，為3.05%。位列第二、第三的分別是平安證券和中信建投證券，綜合融資成本分別為3.09%和3.19%。中金公司、中信證券和東方證券的融資成本相對較高，綜合融資成本均在3.5%及以上。
圖注：存續債券余額>500億的券商融資成本統計
在存續債券規模100億元—500億元的券商中，浙商證券綜合融資成本表現最佳，僅有2.31%。綜合融資成本在3%以下的券商還有西部證券、華安證券、國元證券、東吳證券、財通證券、國金證券以及長江證券。綜合融資成本較高的券商為天風證券、國新證券和國海證券，綜合融資成本均在4%以上。
圖注：存續債券余額100億-500億元的券商融資成本統計
超重磅利好消息有望降低券商融資成本
10月20日，中國證券金融股份有限公司公告：下調轉融資費率40BP，同時啟動市場化轉融資業務試點。調整后各期限檔次的費率具體為：182天期轉融資費率為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天和7天期為2.60%。
中證金融公司表示，此次下調轉融資費率，是根據資金市場利率水平做出的正常經營性調整，旨在滿足證券公司低成本融資需求，促進合規資金參與市場投資，維護我國資本市場平穩健康發展。而此次轉融資市場化改革，旨在提高資本市場資源配置效率，更好服務于證券公司多樣化融資需求。
下一步，中證金融公司將在中國證監會指導下，組織證券公司進行技術系統改造、測試和業務培訓，發揮正向引導資金規范入市的積極作用。